據(jù)
長(zhǎng)沙鍍鋅管廠(chǎng)家了解，截至昨日下午收盤(pán)，國(guó)內(nèi)商品期貨普漲。黑色系集體走強(qiáng)，鐵礦石期貨主力合約漲停、焦炭、螺紋鋼收漲逾3%；化工漲幅居前，玻璃漲停，瀝青收漲逾3%。昨日夜盤(pán)，黑色系延續(xù)漲勢(shì)，其中鐵礦石期貨主力合約一度大漲逾4%，最高觸及778.5元/噸，刷新五年高位。
近兩日螺紋鋼的反彈主要受益于地方政府專(zhuān)項(xiàng)債融資放松的消息，地方可以因此重新抬升部分杠桿率，也會(huì)有部分資金流入棚改。這凸現(xiàn)了今年逆周期調(diào)節(jié)的基調(diào)，市場(chǎng)因此對(duì)宏觀(guān)悲觀(guān)預(yù)期進(jìn)行修正，自然對(duì)其他方面放松也會(huì)產(chǎn)生期望，部分品種貼水得到修復(fù)。有行業(yè)人士粗略算下稱(chēng)，今年專(zhuān)項(xiàng)債還剩1.3萬(wàn)億，地方發(fā)債置換余額還剩1.4萬(wàn)億，合計(jì)2.7萬(wàn)億，按10%的量作資本金，銀行1:4配資，拉動(dòng)基建投資1.35萬(wàn)億，可把基建投資增速拉高7%。
鍍鋅管廠(chǎng)家認(rèn)為，專(zhuān)項(xiàng)債作為項(xiàng)目公司資本金的政策只是在政府財(cái)政規(guī)范和融資平臺(tái)清理后，基建融資方式的一種轉(zhuǎn)變，既非政策放水，也不是基建融資空間見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)。允許將專(zhuān)項(xiàng)債作為資本金可以通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)債撬動(dòng)銀行信貸，增加基建投資調(diào)控的空間，但這并不意味這基建投資一定會(huì)大幅的增長(zhǎng)，因?yàn)轫?xiàng)目的審批權(quán)限仍在政府手中，專(zhuān)項(xiàng)債作為資本金只是增加了基建融資的渠道，為基建對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行提供可用的途徑，增長(zhǎng)更多取決于經(jīng)濟(jì)下行壓力和政府調(diào)控的意圖。
今年以來(lái)，鐵礦石供給端事故頻出，外礦供給大幅收縮。當(dāng)前四大礦山發(fā)貨量雖然有所恢復(fù)，但淡水河谷發(fā)貨遠(yuǎn)低于去年同期，整體供給較去年同期基本無(wú)增量。需求方面，鐵水產(chǎn)量不斷創(chuàng)新高，雖然鋼廠(chǎng)低利潤(rùn)背景下，無(wú)大幅補(bǔ)庫(kù)需求，但剛性需求明顯高于去年同期水平，港口庫(kù)存有望持續(xù)下降。鐵礦石基本面不斷向好、高貼水結(jié)構(gòu)支撐礦價(jià)上行。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于，短期終端進(jìn)入需求淡季，成材去庫(kù)放緩，鋼價(jià)回調(diào)壓制鐵礦石上行高度。后期重點(diǎn)關(guān)注成材去庫(kù)速度及地產(chǎn)新開(kāi)工數(shù)據(jù)。
“套利方面，做多礦螺比繼續(xù)持有，鐵礦石1909與2001合約正套持有。單邊方面，1909合約不建議高位追多，多單可繼續(xù)持有，關(guān)注770一線(xiàn)壓力位表現(xiàn)，價(jià)格波動(dòng)大，投資者務(wù)必做好止損止盈?！笔墉h(huán)保影響，局部開(kāi)工有所受限，產(chǎn)地焦化廠(chǎng)整體開(kāi)工仍維持在相對(duì)高位水平?！皩?duì)于焦企第四輪提漲，鋼廠(chǎng)方面普遍未做出回應(yīng)，主流市場(chǎng)繼續(xù)維穩(wěn)運(yùn)行，鋼焦企業(yè)呈膠著狀態(tài)。近日北方地區(qū)一些鋼廠(chǎng)焦炭到貨量持續(xù)向好，焦炭庫(kù)存已逐步增加至階段性高位，開(kāi)始適當(dāng)控制焦炭到貨量，短期看產(chǎn)地部分焦企開(kāi)始出現(xiàn)少量庫(kù)存，鋼廠(chǎng)接貨心態(tài)也出現(xiàn)微妙變化，整體焦炭供需面邊際趨寬松變化?！?br />
鍍鋅管廠(chǎng)家認(rèn)為，五月數(shù)據(jù)發(fā)布在即，如果房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)同比增速出現(xiàn)明顯走弱跡象，預(yù)期可能再次修正，盤(pán)面還會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，但10月窗口最終定價(jià)并不悲觀(guān)。
