噸鋼毛利潤超過1000元的鋼廠，現在已成為大家眼中的“印鈔機”。利潤這么高的企業，還需要去期貨市場進行套期保值嗎？格潤德作為
方矩管、
鍍鋅管、
焊管、
直縫管等產品的優秀制造企業，對此事一直非常關注！
“當然有必要了！”記者在調研中發現，多數鋼鐵企業并沒有因刷新紀錄的高利潤而飄飄然，反而對未來普遍持謹慎態度，更加強調穩扎穩打，堅定利用期貨市場進行保值避險。
特別是在當前毛利潤已經處在歷史新高的情況下，鋼廠保值策略面臨抉擇，需要強化成本控制力度。從成本端看，焦炭、鐵礦石等原料約占鋼材總成本的70%，對鋼企利潤影響較大，而今年上半年焦炭和鐵礦石的波動也非常大，因此更需要參與期貨市場對沖價格波動風險。
中信金屬有限公司礦產資源部副總經理王雪彬說：“目前我國鐵礦石港口庫存有1.4億噸左右，庫存量處于歷史最高位，隨著螺紋鋼價格的節節攀升，高庫存與高價并存成為了今年鐵礦石貿易的顯著特點。”鐵礦石的高庫存曾讓鋼廠吃了不少苦頭，甚至一度鋼廠看到港口庫存超過1億噸時，就要盡快向下調價，加快銷售庫存。
鋼廠怎么操作呢？蘇鋼集團給出了一個典型案例。2016年4月初，市場心態不穩，加上計劃外采購，該公司提前采購了2萬噸鐵礦粉現貨，同時在期貨市場采取對沖保值，以490元/噸賣出鐵礦石1609合約。到4月28日，現貨進入生產倉庫，現貨市場價格已下跌至490元/噸，當日解除期貨對沖頭寸，在價格435元/噸平倉買入。由于提前采購，現貨端虧損了40萬元，但是期貨端獲利90多萬元。公司通過在期貨市場套保，有效對沖了市場價格波動的風險。更重要的是，貨物提前采購，保障了生產用料安全。
顯然，從實體經營的角度出發，用現貨頭寸或原料敞口去制定期貨操作方案是鋼廠做好期貨業務的根本，國有鋼鐵企業尤其如此。馬鋼集團是我國特大型鋼鐵聯合企業，長期關注期貨市場，并參與了相關期貨品種交割標準制定，按照今年上半年的套期保值計劃，馬鋼對現貨的套保比例達5%左右，基本完成目標。鋼廠會根據自己的銷售計劃與對市場需求的預判來調整套保方案。而在原料采購上，鋼廠不僅可以通過期貨市場來鎖定成本，同時，在條件允許的情況下，鋼廠也會進行交割。
馬鋼股份市場部首席市場分析師夏仕卿表示，國有鋼鐵企業對期貨平臺的運用須嚴格執行國家有關規定，只能做套期保值，因此在各品種的操作方向上受到嚴格限制。比如，對原燃料只允許買入套保，對鋼材只允許賣出套保。這些規定與實體經營相結合來看，雖然操作受限，會喪失一部分的套利機會，但牢牢把握期現結合的思路不僅可以有效提升鋼鐵企業的利潤，更將風險控制在可以接受的范圍內。
不僅僅是馬鋼、蘇鋼，還有更多鋼鐵企業也在積極利用期貨市場。統計情況看，今年上半年，參與焦煤、焦炭和鐵礦石期貨交易的法人客戶數分別為4974戶、5885戶和7391戶，法人客戶成交量占比分別為22%、21%和20%，法人客戶日均持倉量占比分別為39%、36%和37%。
顯然，越來越多的鋼鐵企業，在面對高利潤時，保持著清醒認識。當然，也要看到這個認識來之不易，鋼鐵企業在2016年以前經歷了數年虧損，正是多年虧損讓鋼鐵企業深刻體會到了運用期貨為主的金融衍生品工具管理風險，進而鎖定成本與利潤的重要性。鋼鐵企業在期貨操作上也經歷了從無到有、從少到多、從不熟悉到如今越來越精進的過程，當中積累了不少的寶貴經驗。從這個角度說，即便利潤逆天的“印鈔機”，也需要去套期保值——因為要保持一份淡定和從容。
