據(jù)
焊管廠家了解，2019年已經(jīng)過半，上半年國內(nèi)焊管市場并沒有像去年那樣一波三折，整體呈緩慢上升趨勢運(yùn)行。2018年10月左右至2018年底，行情由政策和情緒牽引，采暖季錯峰限產(chǎn)從政策公布到落地執(zhí)行均低于預(yù)期，加之年底淡季臨近，恐慌情緒導(dǎo)致焊管價(jià)格暴跌。
2019年一季度受政府財(cái)政支出節(jié)奏加快影響，地產(chǎn)和基建投資回升，其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累計(jì)同比增長4.4%，全國地產(chǎn)投資同比增長11.8%，房屋新開工面積同比增長11.9%，鋼材市場需求保持較好水平，焊管價(jià)格呈快速上升態(tài)勢，其中1-3月份累計(jì)上漲190-240元。
二季度隨著采暖季結(jié)束后鋼材產(chǎn)量攀升，旺季需求釋放亦逐步趨緩，供需博弈相對緩和，焊管價(jià)格在4月份小幅下降外整體上仍呈上升趨勢，其中4-6月份累計(jì)上漲10-70元，相較1-3月份焊管價(jià)格上漲放緩。截至6月27日，唐山新國標(biāo)產(chǎn)4寸(3.75mm)焊管價(jià)格為4130元(過磅價(jià)，下同)，唐山產(chǎn)4寸(3.25mm)焊管價(jià)格為4160元，吉立產(chǎn)4寸(3.75mm)焊管價(jià)格為4180元。
首先，在整個上半年的運(yùn)行過程中，雖有環(huán)保限產(chǎn)政策不定期出臺，但管廠的整體供應(yīng)量并無大幅下滑趨勢。其次，成交量上可以看出年初由于需求幾乎停滯，管廠日均出貨量呈下降趨勢，春節(jié)過后至今需求逐漸啟動，各項(xiàng)宏觀政策利好不斷出臺，期間雖有中美貿(mào)易談判由好轉(zhuǎn)壞，整體來看管廠日均成交量呈上升趨勢。截至6月20日，三個地區(qū)管廠焊管庫存累計(jì)26.92萬噸，達(dá)到春節(jié)后最低點(diǎn)，較4月25日最高點(diǎn)減少4.58萬噸，日均成交量增0.34萬噸。
一方面，在春節(jié)后管廠的原料帶鋼庫存整體呈下降趨勢。另一方面，1月-6月價(jià)格連續(xù)拉漲，并于5月7日沖至半年內(nèi)最高點(diǎn)3900元，隨著唐山限產(chǎn)、中美重啟貿(mào)易談判、期貨持續(xù)走強(qiáng)等一系列因素，國內(nèi)帶鋼價(jià)格開始不斷拉漲。但現(xiàn)貨市場仍然比較平靜，鋼材價(jià)格走勢并沒有出現(xiàn)明顯的變化，反映在鋼材供給高位的情況下，市場需求才是決定鋼材價(jià)格走勢的關(guān)鍵，市場邏輯已經(jīng)從前兩年的“供給收縮”轉(zhuǎn)變?yōu)椤靶枨笤鲩L”。隨著去產(chǎn)能目標(biāo)完成，靠國家政策再次大規(guī)模去產(chǎn)能已經(jīng)不可能實(shí)現(xiàn)，而各地短期停限產(chǎn)政策也只能帶來供給的擾動而不能改變方向。因此，在市場需求整體較弱的情況下，管廠原料補(bǔ)庫情緒不高，或?qū)ο掳肽贻^為謹(jǐn)。
淡水河谷潰壩事故導(dǎo)致鐵礦石供給層面的大幅收縮，自1月份以來鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)出較鋼材更顯著的彈性，即當(dāng)終端需求改善而利好鋼價(jià)時，往往導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格漲幅更大，因此產(chǎn)業(yè)鏈的利潤向上游傾斜，中游冶煉及加工環(huán)節(jié)的利潤不斷被侵蝕。隨著環(huán)保限產(chǎn)政策的出臺，高爐產(chǎn)能受到抑制的同時將減少對鐵礦石的需求，鐵礦石獨(dú)享產(chǎn)業(yè)鏈利潤的局面將得到扭轉(zhuǎn)，近期唐山環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，截至7月1日，唐山鋼坯漲至3700元，唐山瑞豐355系列帶鋼漲至3980元，唐山焊管價(jià)格漲至4230-4260元，利潤再次向中游回歸。
下半年需求看點(diǎn)：
1.房地產(chǎn)用鋼需求逐步走弱
房地產(chǎn)行業(yè)的景氣度主導(dǎo)鋼價(jià)走勢，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，1-5月房屋新開工面積累計(jì)同比增長10.5%，5月單月同比增速為4.02%，較4月15.5%大幅回落，今年下半年房屋新開工面積增速在前值高基數(shù)效應(yīng)下將面臨下行的壓力，房地產(chǎn)方面需求下行趨勢難免。
2.基建用鋼需求緩慢復(fù)蘇
自2018年7月中央提出“基建補(bǔ)短板”以來，基建投資增速維持個位數(shù)增長，復(fù)蘇緩慢。2019年6月10日，中辦、國辦聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》，允許將專項(xiàng)債券作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金，有望改善基建資金來源，提振基建投資；但基建投資資金占比并不高，主要靠地方政府舉債加桿杠及城投等自籌資金且受到債務(wù)監(jiān)管制約，因此基建投資資金改善空間有限，基建投資力度增長不宜過度樂觀，基建用鋼需求依然維持緩慢復(fù)蘇態(tài)勢。
現(xiàn)階段市場邏輯已經(jīng)從前兩年的“供給收縮”轉(zhuǎn)變?yōu)椤靶枨笤鲩L”，市場需求成為決定鋼材價(jià)格走勢的關(guān)鍵，各地短期停限產(chǎn)政策也只能帶來供給的擾動而不能改變方向。下半年在需求整體震蕩下行，供給維持高位情況下，供大于求矛盾漸顯。綜合以上分析，筆者認(rèn)為下半年
焊管價(jià)格或先揚(yáng)后抑。
