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　　據湖南直縫鋼管廠家了解，從春節后到現在工業品呈現上游弱、下游強的走勢，這個走勢結合了貨幣政策和庫存周期共同作用下的結果。要看清2019年行情怎么走，就要回到2016年，當時是怎么漲的。2016年黑色系大幅上漲，直接原因是供給側改革，但是需要注意的是產品之間的上漲幅度，螺紋鋼上漲一倍，熱卷上漲一倍，焦炭上漲三倍多，焦煤上漲三倍，鐵礦上漲兩倍多，同樣是黑色為什么在漲幅上相差這么多?究其原因在于庫存周期和貨幣政策的原因。
　　2016年M2均值大約在12%上下，M1均值大約在22%上下。2013-2015年M1同比是個位數，到了2016年漲幅成倍數上漲，政府為了緩解產能過剩從供給端和需求端同時入手，通過行政手段直接打壓供給，在通過貨幣政策打通需求端，要完成需求端就必須是貨幣政策和行政手段配合，產能過剩行業的需求端在于地產，而房地產庫存也相對較多，房地產去庫存和黑色去產能，兩個問題最終的解決方法在地產，要去黑色產能那么房子一定要有需求，房地產有了需求庫存自然就去了，要做到這兩點只需要一個辦法，就是房地產漲價，左手發型更多的貨幣，右手出臺更多的政策，更多的貨幣出現在市場上之后，造成的直接結果就是原材料價格短缺，需要建房子就需要螺紋鋼，需要螺紋鋼就需要鐵礦石和雙焦，因此資金第一波炒的一定是上游的原材料，所以就會看到2016年原材料價格暴漲，一直上漲到2017年一季度，下來高點下跌，而螺紋鋼在2017年繼續上行，原因在于上游漲完之后下游繼續漲，螺紋鋼和房子直接掛鉤，在加上去產能，雙重作用下2017年螺紋依然是上漲，而鐵礦沒有供給側改革，在2016年上游原材料上漲結束后，2017年就相對比較平緩了，反而開始下跌。雙焦在2017年漲幅相對2016年也慢了下來，但是并沒有像鐵礦那么弱，原因在于有行政手段干預。
　　當消費國貨幣政策開始寬松的時候，這時候市場的資金是非常多的，下游的需求開始躁動，下游需求起來，首先是對上游原材料的需求超預期增加，資金第一波炒的一定是上游，當下游需求起來之后，開始進入主動補庫存，主動補庫存+貨幣政策寬松，在雙重作用下就造成了上游原材料的暴漲。所以2016年鐵礦漲了兩倍，雙焦漲了三倍，螺紋還只有一倍。
　　庫存周期基本呈現差不多3年周期，這輪庫存周期是從2016年開始的，2018年四季度至2019年三季度進入去庫存時間段。看清楚了2016年在看2019年就相對清晰了很多，那么2019年進入主動去庫時間跌幅比較多的自然就是原材料。
　　同樣的原因，現在是主動去庫階段，那么最早下跌的就是最上游，現在是從寬貨幣到寬信用傳導還沒有完全生效，目前是主動去庫+貨幣政策穩健，在雙重作用下，最上游的原材料就要下跌。
　　在去庫階段先是下游需求沒有被證偽，但是行業已經進入去庫階段，這時就對上游原材料的需求在減少，因此是上游原材料先跌，而下游是和房地產以及基建綁定在一起，只有地產新開工以及土地購置被證偽之后才會出現流暢的下跌。
　　上游的下跌反應了行業開始進入尾聲，盈利開始下滑，下游的地產是對其負反饋，在上游鐵礦下跌和下游地產被證偽就會造成螺紋價格大幅下跌，目前是處于原材料價格下跌的開始。直縫鋼管廠家預計螺紋的進一步下跌需要時間的驗證。