2019年鋼鐵行業(yè)展望：需求下行，盈利回歸平淡
發(fā)布日期:2018-11-22 瀏覽次數(shù):7500 Tag:湖南方矩管價(jià)格|方矩管生產(chǎn)廠家
展望2019年，中金預(yù)計(jì)全國(guó)鋼鐵需求同比將走弱，鋼價(jià)和噸毛利中樞將面臨回調(diào)，但供給端亦較此前地產(chǎn)投資下行周期展現(xiàn)了更多積極因素，長(zhǎng)流程鋼廠仍有望保留合理水平噸毛利，優(yōu)質(zhì)龍頭資產(chǎn)負(fù)債表有望繼續(xù)改善。邊際上，關(guān)注環(huán)保政策及電爐利潤(rùn)空間的動(dòng)態(tài)變化對(duì)供給的影響。
正文
地產(chǎn)投資顯著轉(zhuǎn)負(fù)，制造業(yè)稍顯疲弱，需求下行風(fēng)險(xiǎn)加劇
中金地產(chǎn)組預(yù)計(jì)，2019年地產(chǎn)投資增速同比-5%，我們預(yù)計(jì)全國(guó)鋼鐵需求同比將走弱，基建投資回暖或仍不足以扭轉(zhuǎn)建筑鋼材需求下行趨勢(shì)(預(yù)計(jì)同比-1.3%)。制造業(yè)用鋼需求亦面臨明顯放緩，在地產(chǎn)銷售趨弱、貿(mào)易摩擦等因素下，機(jī)械、汽車、家電等用鋼需求增速或?qū)⒎啪彛A(yù)計(jì)制造業(yè)用鋼需求增速下滑約2ppt至-0.4%。整體來看，中金預(yù)計(jì)2019年粗鋼總需求量同比-1%左右。
供給或維持溫和增長(zhǎng)，關(guān)注環(huán)保限產(chǎn)及電爐的邊際影響
中金認(rèn)為，環(huán)保限產(chǎn)力度和電爐的利潤(rùn)空間是影響2019年供給端邊際變化的重要因素。2019年粗鋼供給端面臨環(huán)保限制的邊際放松，鐵水產(chǎn)量同比增長(zhǎng)可能達(dá)到2-3%;但如鋼價(jià)下跌至逼近電弧爐成本線的位置，電爐產(chǎn)能利用率將顯著下調(diào)，將反過來抑制供給的釋放。中金預(yù)計(jì)2019年粗鋼產(chǎn)量同比增2%左右。
長(zhǎng)流程鋼廠盈利中樞明顯回調(diào)
雖然中金預(yù)期，明年鋼價(jià)和噸毛利中樞將隨著需求走弱而明顯回調(diào)，但當(dāng)前供給端面臨的產(chǎn)能釋放壓力已較歷史大幅減輕，此外環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)、電爐產(chǎn)量可能同比收縮、庫(kù)存處在低位等積極因素有助于緩釋部分鋼價(jià)下行壓力。展望2019年，中金認(rèn)為長(zhǎng)流程鋼廠盈利將明顯回調(diào)，但仍有望維持500元左右的噸毛利中樞;短流程鋼廠將處于微利狀態(tài)。
方矩管廠家會(huì)一直關(guān)注此事！
