鍍鋅管廠家得知;當(dāng)前現(xiàn)貨成交放量、庫(kù)存超預(yù)期下降這兩個(gè)反彈驅(qū)動(dòng)仍然存在，加之環(huán)保限產(chǎn)和部分高爐超期服役會(huì)抑制鋼材產(chǎn)量的釋放，鋼材價(jià)格仍然處于反彈過(guò)程中。
螺紋鋼從3月末開始見底回升，截至目前反彈超過(guò)500元/噸。螺紋鋼本輪反彈源自成交放量與庫(kù)存超預(yù)期下滑，目前這兩個(gè)驅(qū)動(dòng)沒有減弱。加之環(huán)保限產(chǎn)影響鋼材的產(chǎn)量釋放，當(dāng)前鋼材價(jià)格仍然處于反彈通道。
成交放量、庫(kù)存超預(yù)期下降
鍍鋅管廠家了解到，春節(jié)后鋼材鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存的累積速度超出市場(chǎng)預(yù)期。從歷年庫(kù)存變化來(lái)看，農(nóng)歷正月十五之后，隨著農(nóng)民工逐步返城，現(xiàn)貨需求好轉(zhuǎn)，鋼材的社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存進(jìn)入下降通道，但2018年春節(jié)之后，市場(chǎng)并未看到庫(kù)存加速下降。截至3月9日當(dāng)周(春節(jié)后第三周)，全品種鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加118.41萬(wàn)噸，而2017年同期已經(jīng)開始下降。
3月中旬之后，螺紋鋼期貨開始企穩(wěn)反彈，我們認(rèn)為價(jià)格上行的核心驅(qū)動(dòng)是鋼材成交放量和庫(kù)存下降超預(yù)期。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示2018年3月15日至今中西部11個(gè)主要城市日均成交均在2.5-4萬(wàn)噸之間，顯示終端需求開始釋放，市場(chǎng)成交增加。
與此同時(shí)，中西部建筑鋼材庫(kù)存也呈現(xiàn)出快速下降的趨勢(shì)。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止5月2日中西部建材庫(kù)存總計(jì)508.55萬(wàn)噸，本周降幅為50.71萬(wàn)噸而上周降幅為68.74萬(wàn)噸，降速由上周的10.95%降至本周的9.07%。其中鋼廠建材庫(kù)存下降15.99萬(wàn)噸，降速10.89%，而上周降幅為31.2萬(wàn)噸，降速17.53%;建材社會(huì)庫(kù)存依然處于下降通道中，降幅由上周的37.54萬(wàn)噸降至34.72萬(wàn)噸，但是降速由上周的8.34%小幅增加至8.42%。
從價(jià)格波動(dòng)來(lái)看，高成交量、快速下降的庫(kù)存帶動(dòng)價(jià)格大幅上漲。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2018年3月下旬至今，西安螺紋鋼現(xiàn)貨從3月26日的低點(diǎn)3600元/噸，反彈至最新的4050元/噸，上漲450元/噸，漲幅12.5%。
從當(dāng)前現(xiàn)貨來(lái)看，成交持續(xù)放量和庫(kù)存超預(yù)期下降尚未結(jié)束，反彈驅(qū)動(dòng)仍然存在。成交持續(xù)放量帶動(dòng)庫(kù)存快速下滑，最近5周鋼廠庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存的平均周下降量為132.5萬(wàn)噸，按農(nóng)歷計(jì)算已大幅低于去年同期，按公歷計(jì)算已經(jīng)與去年同期水平接近。
5月資金面壓力緩解
5月7日，央行發(fā)布公告稱，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，可吸收金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，2018年5月7日未開展公開市場(chǎng)操作。
對(duì)此，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青昨日表示，上周定向降準(zhǔn)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，流動(dòng)性壓力邊際緩解，貨幣市場(chǎng)利率整體回落。總體來(lái)看，5月初資金面壓力明顯緩解。本周一，貨幣市場(chǎng)利率整體延續(xù)小幅下行之勢(shì)。這與周一央行稱“目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，可吸收金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，今日不開展公開市場(chǎng)操作”相印證。
環(huán)保限產(chǎn)影響產(chǎn)量釋放
之前市場(chǎng)預(yù)期隨著價(jià)格反彈，供應(yīng)將逐步增加，但我們調(diào)研的信息顯示，供應(yīng)恢復(fù)速度可能遠(yuǎn)不及預(yù)期。原因主要有兩方面，一方面是環(huán)保導(dǎo)致江蘇、安徽等地的鋼廠檢修較多，直接影響華東地區(qū)的建材供應(yīng)量;另一方面，高爐在2017年的超期服役，一部分高爐的檢修壓力較大，供應(yīng)的釋放將遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。
4月初，《徐州市2018年大氣污染防治攻堅(jiān)行動(dòng)方案》正式出臺(tái)，徐州大氣污染防治工作有了“任務(wù)書”和“施工圖”。自4月下旬開始，徐州80%的鋼廠進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)。從徐州限產(chǎn)的影響看，徐州鋼材生產(chǎn)主要以建材為主，輻射區(qū)域?yàn)槿A東區(qū)域，因此徐州的限產(chǎn)造成杭州等地庫(kù)存下滑，山東地區(qū)鋼廠成交放量。鍍鋅管廠家會(huì)一直關(guān)注此事！
從部分高爐運(yùn)行的情況看，2017年以來(lái)，部分鋼廠存在高爐超期服役、必須檢修的情況，這使得在4月下旬至5月初的時(shí)間段內(nèi)，鋼廠的產(chǎn)量釋放受到抑制。
綜上，我們認(rèn)為，當(dāng)前成交持續(xù)放量、庫(kù)存超預(yù)期下降這兩個(gè)反彈驅(qū)動(dòng)仍然存在，而環(huán)保限產(chǎn)和部分高爐超期服役導(dǎo)致的鋼廠檢修、減產(chǎn)增加，抑制了鋼材產(chǎn)量的釋放，加之5月份資金面壓力緩解，鋼材價(jià)格仍然處于震蕩上漲的通道。
鍍鋅管廠家會(huì)一直關(guān)注此事！
