焊管廠家得知：2月2日，證監(jiān)會發(fā)布通知，正式批準(zhǔn)鐵礦石期貨作為境內(nèi)特定品種，允許引入境外交易者。3月27日，大連商品交易所（以下簡稱大商所）公布了鐵礦石期貨引入境外交易者相關(guān)規(guī)則。4月13日，證監(jiān)會宣布，鐵礦石期貨將于5月4日正式實(shí)施引入境外交易者業(yè)務(wù)。這意味著鐵礦石期貨國際化即將落地。
鐵礦石定價(jià)話語權(quán)有望進(jìn)一步提升
當(dāng)前，國際鐵礦石貿(mào)易以普氏指數(shù)為主導(dǎo)定價(jià)，買賣雙方以當(dāng)日或一段時(shí)期內(nèi)普氏指數(shù)為依據(jù)進(jìn)行報(bào)價(jià)和談判。普氏指數(shù)由普氏能源資訊發(fā)布，以62%品位鐵礦石為基準(zhǔn)，按美元計(jì)價(jià)，采集中國主要港口鐵礦石到岸的現(xiàn)貨價(jià)。與期貨市場中通過大量公開交易形成的期貨價(jià)格不同，普氏指數(shù)由普氏編輯人員通過電話問詢等方式，向礦山、鋼廠及貿(mào)易商采集數(shù)據(jù)。雖然詢價(jià)對象是市場上最活躍的企業(yè)，但樣本數(shù)量有限，僅占市場總量的6%~9%，采集過程也不公開透明，一個大權(quán)重樣本報(bào)價(jià)變動，可能直接影響當(dāng)日普氏報(bào)價(jià)。
五礦集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究院高級分析師左更在接受《中國冶金報(bào)》記者采訪時(shí)表示，鐵礦石期貨國際化將推動形成更公開透明的衍生品價(jià)格，促進(jìn)市場定價(jià)機(jī)制完善。
“鐵礦石期貨國際化后，鐵礦石的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和消費(fèi)商（鋼廠）有望進(jìn)一步參與進(jìn)來，通過交易形成更為合理和公允的價(jià)格?！比A中地區(qū)某鋼鐵企業(yè)期貨部負(fù)責(zé)人說。
自2013年上市以來，鐵礦石期貨市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)客戶積極參與，鐵礦石期貨國際化的條件已經(jīng)成熟：一是鐵礦石期貨交易規(guī)模較大。2017年，大商所鐵礦石期貨單邊成交量為3.29億手，已成為全球成交規(guī)模最大的鐵礦石衍生品市場。二是產(chǎn)業(yè)客戶參與程度高，期現(xiàn)聯(lián)結(jié)性較好。2017年，大商所鐵礦石期貨法人客戶日均持倉占比達(dá)37%，參與的產(chǎn)業(yè)客戶近千家，國內(nèi)前10大鋼鐵企業(yè)中有7家參與交易，產(chǎn)能占全國鋼鐵總產(chǎn)能的35%。三是鐵礦石期貨的合約、規(guī)則、風(fēng)控、交割體系等經(jīng)過多年市場檢驗(yàn)，各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)運(yùn)行順暢。作為實(shí)物交割的品種，大商所鐵礦石期貨2016年1月合約交割161萬噸，創(chuàng)造了我國期貨史上單月單品種最大交割量，交割過程平穩(wěn)順暢。
河北某鋼鐵企業(yè)期貨部人士認(rèn)為，全球其他交易所也相繼推出過鐵礦石衍生品，但大多都面臨流動性不足的問題，而大商所鐵礦石期貨國際化具備良好的流動性，有利于進(jìn)一步增強(qiáng)其價(jià)格的影響力。此外，大商所鐵礦石期貨采取實(shí)物交割方式，以進(jìn)口粉礦作為交易標(biāo)的，交割區(qū)域設(shè)在中國各大沿海港口，保障了期現(xiàn)貨市場的有效銜接。
更利于國內(nèi)外客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理
大商所總經(jīng)理王鳳海表示，為便利境外交易者參與，大商所制、修訂了鐵礦石期貨引入境外交易者相關(guān)的10余部規(guī)則。以前，境外交易者需通過注冊境內(nèi)公司等方式進(jìn)入中國期貨市場，美元進(jìn)入中國需要在現(xiàn)貨貿(mào)易環(huán)節(jié)兌換成人民幣，才能夠進(jìn)行境內(nèi)期貨交易，資本項(xiàng)下無法直接兌換，且資金出境也有相應(yīng)的監(jiān)管要求。
“為讓境外交易者直接參與交易，我們對相關(guān)規(guī)則進(jìn)行補(bǔ)充、完善，旨在實(shí)現(xiàn)境外交易者在人、財(cái)、物等方面的順暢對接，以及解決新業(yè)務(wù)如何與現(xiàn)有平臺和體系對接的問題，包括解決資金、貨物的流入和流出、風(fēng)險(xiǎn)管控等?！彼f。
焊管廠家得知：王鳳海強(qiáng)調(diào)，在鐵礦石期貨原有合約和基礎(chǔ)制度、核心技術(shù)系統(tǒng)、核心清算和風(fēng)控模式不變的基礎(chǔ)上，采取人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，境外交易者通過境內(nèi)期貨公司會員和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)委托方式參與，境外資金使用參照特定品種方式管理，通過保稅交割制度解決境外交易者實(shí)物交割問題。
他認(rèn)為，通過引入境外交易者，尤其是國際礦山等產(chǎn)業(yè)客戶，有助于完善我國鐵礦石期貨交易者結(jié)構(gòu)，使鐵礦石期貨價(jià)格真正成為全球參與者共同交易產(chǎn)生的、具有國際影響力的價(jià)格，更準(zhǔn)確地反映宏觀經(jīng)濟(jì)和全球鐵礦石貿(mào)易的供需變化，為鐵礦石國際貿(mào)易采取國際大宗商品通用的基差貿(mào)易模式提供公開、透明和完善的定價(jià)基準(zhǔn)，更好地服務(wù)全球企業(yè)客戶和鐵礦石貿(mào)易。
新湖期貨國際部王威杰表示，鐵礦石期貨國際化實(shí)施的時(shí)間較預(yù)期來得快，一些境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)、交易商、經(jīng)紀(jì)商正在積極推動相關(guān)業(yè)務(wù)的申請，希望盡早參與進(jìn)來，在市場對外開放的新一輪發(fā)展機(jī)遇中占得先機(jī)。據(jù)前期市場拓展的情況顯示，目前一些境外產(chǎn)業(yè)企業(yè)及投資機(jī)構(gòu)對境內(nèi)期貨交易給予了高度關(guān)注并表達(dá)了參與意向，預(yù)計(jì)國際化落地后的市場參與者結(jié)構(gòu)將更加多元化。
“在鐵礦石期貨國際化后，期貨價(jià)格將更具代表性，市場功能更好發(fā)揮。國內(nèi)鋼廠都在積極備戰(zhàn)，后期我們在海外的子公司也會參與?！蹦箱撀?lián)國貿(mào)公司總經(jīng)理陸兆勇在接受《中國冶金報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
王鳳海告訴《中國冶金報(bào)》記者，在大商所鐵礦石產(chǎn)業(yè)客戶中，貿(mào)易商占有較大份額，貿(mào)易商的現(xiàn)貨交易模式要求其必須利用期貨市場避險(xiǎn)。目前，全球十大鐵礦石貿(mào)易商均通過在中國注冊的公司參與鐵礦石期貨交易。國際化落地后，相信境外貿(mào)易商將更加積極地參與我國鐵礦石期貨交易。
“此前，我們接觸的多家境外礦山十分關(guān)注和看好我國鐵礦石期貨市場。外幣充抵保證金、保稅交割等國際化業(yè)務(wù)規(guī)則也很好地契合了境外企業(yè)參與鐵礦石期貨交易的需求?！彼f。
玻利維亞一家礦山企業(yè)旗下的貿(mào)易商就表示，公司現(xiàn)有鐵礦石品種符合大商所鐵礦石交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，未來將積極參與大商所鐵礦石期貨交易，并希望成為大商所境外鐵礦石交割倉庫，進(jìn)一步拓展中國市場。
王鳳海還表示，一些境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，比如新加坡鐵礦石衍生品市場的主要交易商、經(jīng)紀(jì)商也在積極咨詢參與路徑，并已開展、完成相關(guān)業(yè)務(wù)申請。境外銀行也表達(dá)了合作意向，希望申請成為大商所存管銀行，借助其國際銀行的優(yōu)勢地位和雄厚的客戶基礎(chǔ)，引入更多的境外交易者進(jìn)入中國市場。
據(jù)焊管廠家了解，市場各方正抓緊最后時(shí)間備戰(zhàn)鐵礦石期貨國際化，搶占市場機(jī)遇。截至上周，通過鐵礦石期貨交易者適當(dāng)性測試超過700次，10余家境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)在大商所完成備案。此外，期貨公司和存管銀行完成換匯系統(tǒng)升級。4月以來，相關(guān)系統(tǒng)平臺通過了2輪全市場聯(lián)合測試，測試過程順利，業(yè)務(wù)驗(yàn)證無誤。
