市場預(yù)期開始逐步修復(fù),開啟了第一階段的行情。在第二階段中,我們認(rèn)為,隨著庫存去化速率被市場所認(rèn)知,宏觀逐步回暖,將會啟動二次高峰的行情。第三階段,建議大家關(guān)注鋼貿(mào)商補(bǔ)庫的意愿。
鍍鋅管廠家對此事一直非常關(guān)注！
事項。
11月份起,我們一直在做市場調(diào)研。鋼鐵行業(yè)趨勢的開啟是在逐步進(jìn)行的,但是大家對趨勢有一致性的預(yù)期,我們想通過產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研展示全行業(yè)的畫面。
并且從產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研的實景出發(fā),展現(xiàn)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈對鋼價的支撐。
主要觀點(diǎn)。
1.黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體特征。
水泥目前呈現(xiàn)淡季不淡的特征,12月依舊有望維持這個局面。鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入去庫存的周期,12月份之前,去庫存的量依舊會較高。雙焦下跌空間較為有限,底部堅實,其中焦炭價格若繼續(xù)下跌,可能會導(dǎo)致主動限產(chǎn)。另外,鋼價對原材料價格的拉升已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。
2.限產(chǎn)對產(chǎn)業(yè)的沖擊。
從10月12號唐山限產(chǎn)開始拉開了四季度向上的帷幕,向上的過程中分成兩個階段:流暢和動蕩的階段。第一階段從10月12號—12月中下旬,這段時間鋼鐵的價格、利潤是較好的上漲時期。好的上漲是因為供暖季限產(chǎn)的政策使得供需雙弱,但是在供給彈性更強(qiáng),這個過程中庫存的去化是加速的,相比于往年同期去化速度也更快,且持續(xù)時間較長。到了12月中下旬又是新的階段,新的階段需要新的影響因素將價格繼續(xù)支撐價格上漲,這也就是第二階段。第二階段看貿(mào)易商的冬儲意愿,如果貿(mào)易商的冬儲意愿偏弱,認(rèn)為一季度的價格沒有現(xiàn)在高,短期就會進(jìn)入階段性的動蕩——略微回調(diào)。如果貿(mào)易商的冬儲意愿仍然偏強(qiáng),還是會帶來價格的進(jìn)一步上漲。
3.四季度行情綜合判斷。
相對于三季度,鋼鐵板塊上市公司的利潤水平有望繼續(xù)上漲20%-30%。這個判斷是超出市場的預(yù)期的,大家對11月份鋼企盈利超過10月份持懷疑態(tài)度。
隨著我們判斷的證實,市場預(yù)期開始逐步修復(fù),開啟了第一階段的行情。在第二階段中,我們認(rèn)為,隨著庫存去化速率被市場所認(rèn)知,宏觀逐步回暖,將會啟動二次高峰的行情。第三階段,建議大家關(guān)注鋼貿(mào)商補(bǔ)庫的意愿。
