行業(yè)利差及高頻數(shù)據(jù)周報：鋼鐵有色價格背離,11月三四線城市地產(chǎn)成交量減價緩，
直縫管廠家一直非常關(guān)注此事！
產(chǎn)業(yè)債利差變動：上周產(chǎn)業(yè)債超額利差整體有所收窄，短久期多數(shù)行業(yè)超額利差收窄，3年以上久期以走闊為主。其中1年以內(nèi)汽車、地產(chǎn)、電力、公用利差收窄幅度較大，1~3年航空機(jī)場債、化學(xué)、水泥收窄幅度較大，煤、鋼、有色、機(jī)械利差亦有下行，偏長久期的汽車與地產(chǎn)債利差收窄。
直縫管廠家得知，總體來看，動力煤價格上升，布油價格上升、WTI價格下降，國外有色市場量價雙降，國內(nèi)有色整體高位震蕩，量升價跌。鋼鐵行業(yè)量跌價升，化工產(chǎn)品價格多上升，水泥價格保持上漲。國內(nèi)外交運市場價格略微回暖。地產(chǎn)方面，根據(jù)申萬11月高頻數(shù)據(jù)來看，月度銷售同比下跌，月度成交均價同比上漲。
上游方面：上周國內(nèi)動力煤焦煤價格基本持平，國際動力煤價格上升5.2美元/噸動力煤港口庫存下降、電廠煤庫存上升。6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤周環(huán)比上漲6.84%，高爐開工率環(huán)比下跌0.66%，煤炭價格11月下半月開始企穩(wěn)，進(jìn)入消費旺季以來，煤炭需求比較旺盛，發(fā)電集團(tuán)日耗煤量增加，煤炭庫存持續(xù)下降，支撐煤炭價格。上周布油原油價格上升0.7美元/桶，收于63.30美元/桶；WTI原油收于57.30美元/桶，價格下降0.72美元/桶。全美商業(yè)原油下降3429千桶。OPEC會議召開在即，俄羅斯與各國國對延長減產(chǎn)的決議基本達(dá)成一致，未來預(yù)期原油市場供應(yīng)收縮，支撐油價。上周國外有色市場量價雙降，國內(nèi)有色整體高位震蕩，量升價跌。
中游方面：綜合鋼價指數(shù)環(huán)比上升5.21%，螺紋鋼現(xiàn)貨價格環(huán)比上升9.01%，期貨價格環(huán)比上升4.77%。國產(chǎn)鐵礦石價格上漲1.20%，進(jìn)口鐵礦石價格環(huán)比上漲3.69%。全國高爐開工率環(huán)比下降0.66%至63.12%。近期除采暖季停工限產(chǎn)造成供給端收縮外，需求端下滑速度偏慢，供需關(guān)系激化造成周上周鋼價大幅回升。價格上漲促進(jìn)了下游企業(yè)對鋼材的主動囤積，后期仍需密切關(guān)注去產(chǎn)能進(jìn)度。上周化工品整體穩(wěn)中帶漲，東南亞乙烯、甲醇、純堿、氯化鉀持平，其余價格均上升。上周全國水泥價格指數(shù)上升5.13%，華東水泥價格指數(shù)上升8.89%。在北方冬季錯峰限產(chǎn)以及南方未來存在限產(chǎn)預(yù)期的綜合影響下，供需緊平衡，華東和華中等地的水泥價格漲幅明顯，華東和華中地區(qū)的水泥產(chǎn)能占全國總產(chǎn)能的40%左右，價格上漲對全國水泥價格形成明顯的帶動。
下游方面：上周國內(nèi)外交運市場繼續(xù)回暖。BCI指數(shù)上升727點至4025點，BDI指數(shù)上升213點至1626點；國內(nèi)綜合海運價格上升1.00%。上周申萬跟蹤核心23大中城市商品房成交面積環(huán)比下降14.24%。其中，一線環(huán)比上下降9.86%，二線環(huán)比下降8.93%，三線環(huán)比下降23.18%。成交均價方面，總體環(huán)比下降0.16%，一線環(huán)比下降0.05%，二線環(huán)比下降1.79%，三線環(huán)比上升0.87%。總體來看，上周23城地產(chǎn)銷售總體均下降，三線城市降幅最大；成交均價方面總體繼續(xù)微幅下降。
綜合抽樣城市11月高頻數(shù)據(jù)，三四線城市月度銷售面積同比降幅擴(kuò)大，一二線城市同比降幅出現(xiàn)收窄；成交價格方面，三四線城市價格同比增幅趨緩，一二線城市同比變動不大。
直縫管從月度高頻數(shù)據(jù)看，三四線城市銷售同比降幅擴(kuò)大而價格增幅明顯放緩，顯示地產(chǎn)后勁不足，可能出現(xiàn)量價雙降的局面，三四線城市非剛需較多，波動可能更加劇烈。申萬宏源集團(tuán)股份有限公司
