站在宏觀的角度上看，產(chǎn)能過剩行業(yè)正在經(jīng)歷的出清是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的縮影。中國經(jīng)濟正在從重資本、重投資、政府導向型的舊模式向重技術(shù)、重消費、市場導向型的新模式轉(zhuǎn)型。
天風證券分析師劉晨明近日在研報中指出，從80年代日本鋼鐵業(yè)和美國化工業(yè)去產(chǎn)能的經(jīng)驗中可以看到，行業(yè)的集中度從開始提升到穩(wěn)定是一個近20年的過程，意味著中國過剩產(chǎn)能的市場化出清很難在短時間內(nèi)結(jié)束。
80年代日本鋼鐵業(yè)和美國化工業(yè)經(jīng)歷過的行業(yè)集中度提升、利潤修復(fù)和資本支出下降等現(xiàn)象，也發(fā)生在中國的周期行業(yè)去產(chǎn)能過程中。例如中國造紙行業(yè)的集中度（CR8）從2013年的78.5%提升至2016年的84.4%，利潤從3.41億元提高到45.87億元，但資本支出從90.2億元下降到68.5億元。
此外，企業(yè)對R&D（研究與開發(fā)）支出意愿超過資本支出意愿的現(xiàn)象，也可能出現(xiàn)在中國周期行業(yè)的轉(zhuǎn)型過程中。
日本80年代鋼鐵去產(chǎn)能
伴隨神武景氣、巖戶景氣、伊奘諾景氣的連續(xù)三次合理化運動，日本鋼鐵業(yè)短短三十年間就站上世界巔峰。然而1971年布雷頓森林體系瓦解之后，日元實際有效匯率短短7年間就從1971年的59快速升值到1978年的110。1973年，日本GDP增速（不變價）從10%高位回落，1974年GDP變成負增長。
連續(xù)的內(nèi)外部沖擊沉重打擊了鋼鐵業(yè)的需求，鋼鐵行業(yè)面臨著戰(zhàn)后以來最嚴重產(chǎn)能過剩。1973年日本粗鋼產(chǎn)量達到1.2億噸，占世界比重達17%。為應(yīng)對產(chǎn)能過剩的狀況，日本政府適時地推行“減量經(jīng)營”政策，這是制造業(yè)從戰(zhàn)后傳統(tǒng)粗放型經(jīng)濟增長方式向高附加值型經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的轉(zhuǎn)折點。
對于鋼鐵等原材料工業(yè)，除了生產(chǎn)合理化外，政府通過行政指導及各種限制措施來削減其生產(chǎn)能力，格潤德作為方矩管、
鍍鋅管、
焊管、
焊接鋼管等產(chǎn)品的優(yōu)秀制造企業(yè)，比如企業(yè)關(guān)停、破產(chǎn)、兼并、裁員等。日本鋼鐵工業(yè)從業(yè)人數(shù)和企業(yè)個數(shù)相繼在1970年、1975年之后出現(xiàn)了大幅下滑。
日本鋼鐵業(yè)在淘汰產(chǎn)能過程中，企業(yè)更加重視用于技術(shù)升級的研發(fā)支出而不是用于設(shè)備廠房的資本支出，這也是從歷史角度看經(jīng)歷一輪又一輪優(yōu)勝劣汰最后剩者為王的企業(yè)的特征。在中國過剩產(chǎn)能出清的過程中，注重研發(fā)投入和產(chǎn)業(yè)升級的企業(yè)更有可能在行業(yè)殘酷的淘汰中生存下來，成為龍頭。
美國80年代重化工去產(chǎn)能
70年代后期，面對迅速擴大的經(jīng)常項目逆差，以及油價上漲的輸入性通脹，美國經(jīng)濟經(jīng)歷了兩次嚴重的產(chǎn)能過剩，第一次主要集中在鋼鐵工業(yè)，第二次在傳統(tǒng)重化工業(yè)。1985-90年，美國掀起了經(jīng)濟史上的第四波并購潮，加上里根經(jīng)濟學一系列政策的推動，化工行業(yè)兼并重組相當活躍，一些生產(chǎn)效率低和過時的工廠倒閉，重化工制造業(yè)產(chǎn)能過剩逐漸緩解。
1982年美國化工業(yè)的產(chǎn)能利用率就開始反彈，但一直到1987年美國化工業(yè)的資本支出才開始反彈，前后相差5年。同樣，現(xiàn)在的中國制造業(yè)經(jīng)歷了資產(chǎn)負債表的修復(fù)和利潤的復(fù)蘇后，雖然產(chǎn)能利用率在提升，但產(chǎn)能沒有擴張。借鑒美國化工業(yè)的轉(zhuǎn)型經(jīng)歷，在經(jīng)濟發(fā)展模式從投資驅(qū)動向消費驅(qū)動轉(zhuǎn)型的過程中，產(chǎn)能利用率反彈不是產(chǎn)能擴張的標志，周期行業(yè)的產(chǎn)能新周期可能不會很快到來。
